Дефициту российского бюджета спрогнозировали сильный рост

По оценке, представленной в докладе «Принципы и ориентиры бюджетно-налоговой политики на послезавтра» Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), на который ссылаются «Известия», в 2026 году дефицит федерального бюджета способен увеличиться до 7 триллионов рублей. Это примерно на 1,3 триллиона рублей больше, чем ожидается по итогам 2025 года.

В первые шесть месяцев года разрыв между расходами и доходами бюджета заметно увеличился: траты казны превысили поступления на 5,7 триллиона рублей, что оказалось в 1,7 раза больше показателя за аналогичный период прошлого года. Такой масштаб дефицита уже привлекает внимание экономистов и участников рынка, поскольку он может отражать не только текущую бюджетную динамику, но и более широкие изменения в финансовой политике государства. Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая отметила, что нынешние показатели заметно отличаются от привычной сезонной картины последних лет. По ее словам, необычна именно равномерность распределения расходов, из-за чего итоговый дефицит в диапазоне шести–семи триллионов рублей выглядит вполне вероятным и реалистичным.

Эксперт также напомнила, что принятые в июне нормы фактически расширили возможности правительства по привлечению заимствований и расходованию средств без необходимости вносить изменения в действующее законодательство. На практике это может означать, что власти заранее готовятся к сохранению повышенных бюджетных расходов и к дальнейшему увеличению дефицита. Такая правовая конструкция, по мнению аналитиков, косвенно указывает на стремление выйти за ранее обозначенные рамки и сохранить финансовую гибкость в условиях меняющейся экономической обстановки. В результате внимание к параметрам бюджета в ближайшие месяцы, вероятно, останется повышенным, поскольку именно они будут определять устойчивость государственной финансовой политики во второй половине года.

Российский бюджет может столкнуться сразу с несколькими источниками давления, и часть из них уже заметна в текущей экономической динамике. На фоне изменений на валютном и сырьевом рынках усиливается влияние как внешних, так и внутренних факторов, которые ограничивают рост бюджетных доходов и усложняют финансовое планирование на ближайшие годы.

Ведущий эксперт ЦМАКП Эмиль Аблаев пояснил, что по доходам бюджета особенно сильно бьет крепкий рубль, поскольку он уменьшает рублевую выручку от экспорта нефти и газа, а также сдерживает стоимость импорта. Дополнительным негативным фактором становится снижение прибыли компаний примерно на десять процентов: это означает, что бизнес перечисляет в бюджет меньше налогов, чем при более благоприятной конъюнктуре. Кроме того, ситуацию может осложнить рост дефицита региональных бюджетов до двух триллионов рублей. В таком случае часть финансовых трудностей придется закрывать за счет межбюджетных трансфертов, то есть перераспределения средств между уровнями бюджетной системы.

Отдельно специалисты обращают внимание и на возможные риски, связанные с общим размером дефицита федерального бюджета. Чем выше дефицит, тем сильнее возрастает потребность государства в заимствованиях, а это, в свою очередь, увеличивает расходы на обслуживание долга. Такие процессы способны разгонять инфляцию и создавать дополнительную нагрузку на денежно-кредитную политику.

Директор Центра региональной политики ИПЭИ Президентской академии Владимир Климанов назвал сценарий дефицита бюджета на уровне семи триллионов рублей негативным. По его оценке, новые заимствования для покрытия этого разрыва будут повышать инфляционное давление, а это может вынудить Банк России сохранять ключевую ставку на повышенном уровне дольше, чем хотелось бы экономике. В результате стоимость кредитов для бизнеса и населения останется высокой, что дополнительно замедлит деловую активность и инвестиции.

Таким образом, бюджетные риски складываются из целого комплекса факторов: крепкий рубль уменьшает экспортные доходы, падение прибыли компаний сокращает налоговую базу, а дефицит регионов и рост федерального дефицита усиливают потребность в перераспределении средств и заимствованиях. В ближайшей перспективе ключевым вопросом станет поиск баланса между поддержкой экономики, сдерживанием инфляции и сохранением устойчивости бюджетной системы.

По мнению экспертов, у правительства есть несколько возможных инструментов для покрытия бюджетного дефицита. В числе основных вариантов называют выпуск новых облигаций федерального займа (ОФЗ), использование средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), а также дальнейшее сокращение расходов по тем направлениям, которые не относятся к обороне и социальным обязательствам. При этом аналитики обращают внимание, что размещение ОФЗ в последнее время осложнилось из-за снижения интереса инвесторов и общей напряженности на финансовом рынке.

Специалисты также подчеркивают, что подобные меры обычно применяются в комплексе, поскольку каждый из них имеет свои ограничения и риски. Так, заимствования через ОФЗ позволяют оперативно привлечь средства, но увеличивают долговую нагрузку государства, тогда как использование ФНБ помогает закрывать текущие потребности бюджета, но сокращает объем накопленных резервов на будущее.

Ранее аналитики Telegram-канала MMI высказали мнение, что в 2026 году дефицит федерального бюджета может вырасти до 10 триллионов рублей. По их оценке, такой сценарий возможен, если часть расходных обязательств будет перенесена на региональные бюджеты, как это уже произошло впервые в прошлом году. В результате нагрузка на субъекты федерации может заметно увеличиться, а возможности для балансировки бюджетной системы станут еще более ограниченными.

Таким образом, вопрос покрытия дефицита остается одним из ключевых для финансово-экономической политики государства. От того, какой набор мер выберут власти, будет зависеть не только устойчивость бюджета, но и объем доступных ресурсов для выполнения приоритетных обязательств в ближайшие годы.

Источник и фото - lenta.ru